1. Nº 1 4 2 . 20 Madrid, 2 8 de mayo de 20 20 P L A N EUROPEO DE RECUPERACIÓN

2. Nº 1 4 2 . 20 Madrid, 2 8 de mayo de 20 20 P L A N EUROPEO DE RECUPERACIÓN Tal como le informamos la semana pasada, la Comisión Europea ha presentado ayer, 27 de mayo, las esperadas propuestas del Plan de Recuperación Económica, denominado en inglés Next Generation EU, para hacer frente al grave impacto económico de la Covid - 19. Un plan de financiación de este calibre se estima por la mayoría de los analistas como imprescindible a la hora de tener posibilidades de éxito de cara al “rearranque” de la economía y la recuperación de los niveles de PIB en los países de la UE, indicador al cual está fuertemente ligada, como sabemos, la actividad de nuestro sector vía demanda de transporte. En los documentos de la C E se reconoce abiertamente que la crisis causará grandes pérdidas de ingresos para los hogares y las empresas ya que las economías modernas son sistemas circulares en los que las empresas y los hogares dependen de la generaci ón continua de ingresos a través de la producción y el consumo para mantener los medios de vida, invertir y cumplir con las obligaciones financieras. Se recogen estimaciones sobre la caída del PIB de la U E en este segundo trimestre de 2020 en torno al 1 4% respecto al mismo periodo del pasado año. En España, Grecia o Italia y algún otro país, como ya hemos informado, esas caídas serán claramente más acusadas, superando incluso el - 20%. Previsiones de impacto sobre el PIB en términos anuales (para todo el 2020) según diferentes regiones de la UE - 27 pueden verse en el gráfico - ya no se incluye UK como señalamos el martes pasado al haber abandonado la UE el pasado 1 de febrero, pero algunas previsiones recientes son muy pesimistas para dicho país, situando el rango de caída en torno al 25 -

3. 30% en este trimestre - y hay que señalar , por otra parte , que uno de los principales puntos de atención en el análisis realizado por la C E estriba en la c apacidad de las empresas para sortear los concursos d e acreedores d ebido a la falta de liquidez (*). En síntesis, el paquete de medidas se enfoca directamente a recuperar la confianza y rec uperar la solvencia como pilares básicos y está integrado por: • Dos comunicaciones sobre el Fondo de Recuperación y el Marco Financiero Plurianual 2021 - 2027 revisado; • Un documento de trabajo para identificar las necesidades de recuperación europea; • El Programa de Trabajo 2020 actualizado, acompañado de un anexo con el calendario previsto de las próximas iniciativas legislativas y no legislativas para este año. La C E p ropone que el nuevo instrumento de financiación esté dotado con 750.000 millones de euros , que sería financiado a través de emisión de deuda si finalmente la propuesta de la CE sale adelante.

4. De dichos 750.000 millones, 500.000 millones se asignarían en fo rma de ayudas; y 250.000 millones de euros vía préstamos a los Estados miembros. El Plan está centrado en tres pilares: • Un primer pilar de inversiones y reformas divido en un Fondo de Resistencia y Recuperación (560.000 millones de euros); y un compleme nto denominado React - EU (55.000 millones de euros). • Un segundo pilar de reactivación de la economía , integrado por dos fondos: un Instrumento de Apoyo a la Solvencia (31.000 millones de euro s ), destinado a las empresas en las regiones más afectadas por el C ovid - 19 en el cual estimamos que tendría cabida específica nuestro sector; y un nuevo Fondo de Inversión Estratégica (15.000 millones de euros). Además, en este pilar se integra la actualización del Programa InvestEU. • Un tercer pilar enfocado a las lecci ones aprendidas tras la crisis, que integra, entre otros, un nuevo programa de salud (EU4Health), que contará con un presupuesto de 9.400 millones), y un refuerzo del programa Horizonte Europa (94.400 millones de euros). El próximo paso es la negociación de dicho Plan con y entre los Estados miembros, siendo el Consejo Europeo de 19 de junio la siguiente cita importante para lograr su aprobación en tiempo y forma . Seguiremos informándole en los próximos días. (*) El déficit de liquidez puede traduci rse en un mayor riesgo de incumplimiento, especialmente para las empresas que ya se encuentran en una posición vulnerable. Una empresa se considera financieramente vulnerable cuando está situada en el cuartil de apalancamiento superior (definido como la ra zón de deuda a capital) o en el cuartil de rentabilidad inferior (definido como la relación de EBIT a facturación). Dichas empresas vulnerables pueden enfrentar dificultades para obtener acceso al crédito que pueden ser necesarias para cubrir el déficit. D e hecho, en todos los escenarios con políticas (esquemas de trabajo a corto plazo y diferimiento de intereses y pagos de impuestos), entre el 58% y el 75% del déficit total de liquidez es atribuible a empresas financieramente vulnerables. C/ Príncipe de Verga ra, 74, 3 planta - 28006 MADRID Tlf.: 91 451 48 01 / 07 – Fax: 91 395 28 23 E - mail: [email protected] Nota: Prohibida la edición, distribución y puesta en red, total o parcial, de esta información si n la autorización de A ST I C